7. Финансовый план

Для финансирования проекта кроме собственных средств планируется взять инвестиционный кредит в банке ВТБ 24 в размере 4,5 млн. руб. под 20% годовых сроком на 6 лет. График погашения кредита в первый год реализации проекта представлен в таблице 4.

Таблица 4 - График погашения кредита в 2016-2020 гг.

Сумма всех процентов составляет 2173810,56 руб.

ООО «Дентальная мастерская Андрющенко» использует линейный способ начисления амортизации. Срок полезного использования нежилого помещения 30 лет. Следовательно, месячная сумма амортизации по нему равна 5 000 000/30/12 = 13 889 руб. Срок полезного использования для оборудования установлен в 6 лет. Следовательно, месячная сумма амортизации по нему равна 3 250 000/6/12 = 45 139 руб.

Постоянные ежемесячные расходы ООО «Дентальная мастерская Андрющенко» представлены в таблице 5.

Таблица 5 - Постоянные ежемесячные расходы ООО «Дентальная мастерская Андрющенко», руб.

Постоянные годовые расходы ООО «Дентальная мастерская Андрющенко» составят 1 071 330*12 = 12 855 960 руб.

Переменные расходы ООО «Дентальная мастерская Андрющенко»:

- Материалы и лекарственные препараты (3,8% от выручки) - 60 000 руб.

- Оплата труда врачей (5% от выручки) - 78 750 руб. (при средней выручке 1 575 000 руб. в месяц).

Структура ежемесячных расходов организации выглядит следующим образом:

Рисунок 2 - Структура ежемесячных расходов, %

Предположим, что выручка ООО «Дентальная мастерская Андрющенко» будет расти каждый год на 15%, постоянные затраты на 12% каждый год.

Составим таблицу денежных потоков ООО «Дентальная мастерская Андрющенко» по годам реализации проекта (таблица 6).

При этом рассчитаем прибыль до налогообложения по следующей формуле: Прибыль до налогообложения = Выручка - Постоянные издержки - Переменные издержки - Амортизация.

Чистый операционный доход равен прибыли до налогообложения за вычетом налогов. Денежный поток от операций равен Чистый операционный доход + Амортизация.

Таблица 6 - Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.

Проведем оценку экономической эффективности проекта.

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности инвестиционных проектов, рекомендуются: индекс рентабельности (PI), чистый дисконтированный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), дисконтированный срок окупаемости (DPP).

Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

, (1)

где i - ставка дисконтирования, IC - инвестиции, CF - денежный поток.

Если: PI > 1, то проект следует принять; PI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

PI = (2 886 148+3 021 335+3 094 402+3 151 264+3 193 456+3 222 395)/9 500 000 = 1,95.

Чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:

, (2)

При положительном значении NPV считается, что данное вложение капитала является эффективным.

NPV = (2 886 148+3 021 335+3 094 402+3 151 264+3 193 456+3 222 395)-9 500 500 = 9 069 001 руб.

Внутреннюю норму доходности (IRR) проекта можно рассчитать средствами табличного процессора Microsoft Excel с помощью функции - Подбор параметра.

Критерием принятия инвестиционного проекта является превышение показателя IRR выбранной ставки дисконтирования (IRR > i). При сравнении нескольких проектов, более предпочтительными являются проекты с большими значениями IRR.

IRR проекта = 1,47.

Рассчитанные показатели свидетельствуют об эффективности проекта.

Денежные поступления по годам неодинаковы, поэтому расчет дисконтированного срока окупаемости выполняется в несколько этапов: находят целое число периодов, за которые накопленная сумма денежных поступлений становится наиболее близкой к сумме инвестиций, но не превосходит ее; находят непокрытый остаток, как разницу между суммой инвестиций и суммой накопленных денежных поступлений; непокрытый остаток делится на величину денежных поступлений следующего периода.

DPP проекта = 3,16 года.

Таким образом, необходимые капиталовложения в сумме 9 500 500 руб. могут окупиться примерно за 3 года и 2 мес., следовательно, рассмотренный инвестиционный проект создания стоматологической клиники при разумной стратегии финансово-хозяйственной деятельности является целесообразным и прибыльным.